RWA Daily: Amundi przenosi klasę udziałów funduszu indeksowego akcji na Ethereum

Amundi podaje, że wyemitowało ztokenizowaną klasę udziałów flagowego europejskiego funduszu indeksowego akcji na publicznym Ethereum. Zarządca aktywów opisuje ten ruch jako rozszerzenie działalności z zarządzania gotówką na inwestowanie w indeksy. CACEIS zapewnia technologię i infrastrukturę do tokenizacji jednostek funduszu, podczas gdy fundusz pozostaje zintegrowany z jego istniejącym modelem operacyjnym.

Ledger Insights identyfikuje fundusz jako Core STOXX Europe 600. Ogłoszenie Amundi nie ujawnia subskrypcji na ztokenizowaną klasę, więc wielkość istniejącego funduszu nie może zmierzyć popytu na jego nowy kanał dystrybucji.

Rozróżnienie jest istotne, ponieważ fundusz indeksowy i ztokenizowana klasa udziałów odpowiadają na inne pytania. Portfel zapewnia ekspozycję na podstawową strategię akcyjną europejską; klasa udziałów zapewnia sposób na emisję i administrację udziałem w funduszu. Zapis w blockchainie może zmienić sposób reprezentowania i transferowania tego udziału bez zmiany akcji posiadanych przez portfel lub eliminowania zwykłego ryzyka akcyjnego.

Amundi posiadało już ztokenizowaną klasę udziałów funduszu rynku pieniędzy, więc nowością jest rozszerzenie na szeroką alokację akcji, a nie pierwszy ztokenizowany fundusz firmy. Zarządca wskazuje na potencjalną automatyzację, szybsze rozliczenia i cyfrową dystrybucję. Są to zamierzone korzyści, a nie zmierzone oszczędności ani dowód na to, że wszyscy inwestorzy mogą uzyskać dostęp do nowej klasy.

Pięć instytucji finansowych stworzyło GL1 Org, organizację non-profit w Singapurze, której celem jest promowanie wspólnych ram dla tokenizowanych rynków finansowych. Ogłoszenie z 4 listopada wymienia HSBC, Kinexys by J.P. Morgan, MUFG, Societe Generale-FORGE oraz Standard Chartered jako założycieli. Inicjatywa przenosi prace zwoływane przez organ monetarny Singapuru do organizacji kierowanej przez branżę.

Jeden zestaw narzędzi dotyczy kontroli infrastruktury; inny dotyczy osadzania wymogów regulacyjnych i politycznych w systemach cyfrowych. Wspólne ramy mogą ułatwić badanie due diligence i koordynację między instytucjami, ale ogłoszenie nie ustanawia wdrożonego produktu, wolumenów sieci ani wspólnego traktowania prawnego w różnych jurysdykcjach.

Dla inwestora istotne są prawa przypisane do konkretnej klasy funduszu, kwalifikowalność, opłaty, depozyt oraz sposób realizacji wykupu. Fakt, że token może technicznie zostać przesłany, nie oznacza, że każdy posiadacz może dokonać wykupu na żądanie lub sprzedać go dostępnemu kontrahentowi. Warunki te należy sprawdzić w dokumentach regulujących produkt.

Dla dystrybutora utrzymywanie zarówno tradycyjnych, jak i blockchainowych kanałów może zmniejszyć opory przed migracją. Tworzy to również pytanie operacyjne: jak zapisy, kontrole i uzgodnienia pozostają spójne w obu kanałach. Oświadczenie Amundi określa model, który zamierza wykorzystać, a nie jego zrealizowaną przewagę kosztową.

Dokument specyficzny dla klasy oraz datowana liczba wyemitowanych jednostek lub wartość subskrypcji pokazałyby, kto może korzystać z tego kanału i czy przyciąga on kapitał. Dla GL1, opublikowane wdrożenia i nazwane uczestniczące infrastruktury stanowiłyby silniejszy test niż samo powołanie organizacji.