Market Daily : Les embauches aux États-Unis rebondissent en octobre

Le rapport sur l'emploi d'octobre, publié le 6 novembre, a montré une augmentation de 165 000 emplois non agricoles. Cela était supérieur à la progression mensuelle moyenne de 48 000 sur les 12 mois précédents. Les services professionnels et commerciaux ont ajouté 70 000 emplois, les soins de santé 42 000, et le transport et l'entreposage 25 000.

Le portrait précédent a également changé. Le Bureau of Labor Statistics a révisé la croissance de l'emploi d'août à 186 000 au lieu de 133 000 et celle de septembre à 60 000 au lieu de 29 000. Ensemble, ces révisions ajoutent 84 000 emplois aux estimations précédentes. L'estimation initiale d'octobre pourrait elle-même être révisée à mesure que des rapports d'employeurs supplémentaires arrivent.

L'enquête auprès des ménages raconte une histoire liée mais distincte. Le taux de chômage était de 4,1 %, ce que l'agence a décrit comme peu changé, et 7,1 millions de personnes étaient au chômage. Le nombre de personnes travaillant à temps partiel pour des raisons économiques a augmenté de 339 000 pour atteindre 4,8 millions. Ces personnes préféreraient un travail à temps plein mais n'ont pas pu l'obtenir ou ont vu leurs heures réduites. Cette mesure capture une pression que le taux de chômage global seul peut manquer.

Le salaire horaire moyen a augmenté de 0,4 % en octobre et de 3,1 % sur les 12 mois précédents. Le changement mensuel et le taux annuel décrivent des fenêtres différentes. Des salaires plus élevés peuvent soutenir les dépenses des ménages, tandis qu'une croissance persistante des salaires peut compliquer les perspectives d'inflation. Ni un seul rapport mensuel sur l’emploi ni une lecture salariale ne déterminent la prochaine décision de la Federal Reserve.

Pour les investisseurs en crypto, le lien passe par les conditions de financement et l'appétit pour le risque. Si un recrutement plus soutenu amène les investisseurs à s'attendre à ce que les taux d'intérêt restent plus élevés plus longtemps, l'attrait relatif des actifs risqués peut changer. À l'inverse, un emploi plus sain peut soutenir les attentes concernant les bénéfices des entreprises et la demande des ménages. Ces canaux peuvent tirer dans des directions opposées ; le rapport seul n'établit pas pourquoi un jeton individuel a bougé.

La comparaison entre la croissance de l'emploi et les heures offre un tableau plus complet que le chiffre principal de l’emploi. Une entreprise peut retenir des travailleurs tout en réduisant les heures ; les employés peuvent apparaître comme employés dans l'enquête sur les ménages même lorsqu'ils souhaitent plus de travail. L'augmentation de l'emploi à temps partiel involontaire est donc une raison de vérifier si la vigueur de l'emploi en octobre persiste dans les rapports futurs. Elle n'annule pas en elle-même la force de l'enquête sur les établissements.

Une augmentation soutenue des embauches accompagnée d'une inflation stable soutiendrait une interprétation de croissance plus résiliente. Un retournement de l’emploi, une croissance accrue du travail à temps partiel involontaire ou une inflation renouvelée tirée par les salaires pointeraient vers des risques différents. Le BLS planifie le rapport sur l'emploi de novembre pour le 4 décembre, date à laquelle les révisions fourniront également un autre regard sur octobre.