11 个永续合约 DEX 对比：费用、托管与交易模型

此对比涵盖了从订单簿到资金池支持的市场共 11 条永续交易路径。有效的选择取决于合约、账户类别、托管安排以及开仓、持仓和平仓的全套成本。

此精选列表对比了 11 条永续交易路径：Hyperliquid、Lighter、Aster、Extended、GRVT、Paradex、dYdX、GMX、Pacifica、Jupiter Perps 和 Entropy (@entropyIO)。排序将有用的起点和对比鲜明的交易模型分组。这并非实时成交量排行榜，也不代表每个交易场所都服务于每个国家。

推荐奖励披露： W3Match 可能会从标记为“推荐”的链接中获得佣金、积分或其他奖励。奖励并不决定其在此对比中的入选情况或排名。推荐折扣仅在交易场所当前的条款提供该折扣的情况下适用。

交易涉及杠杆、清算和基础设施风险。在为账户充值前，请对比产品和准入条款。核心对比于 2026 年 10 月 13 日审查；Entropy 于 10 月 14 日加入。未进行任何资金充值后的执行基准测试。

精选列表一览

此对比刻意将资金费率与入场费用分开。一次短期的往返交易和持仓跨越多个资金费率周期可能会产生不同的成本排名。

1. Hyperliquid：订单簿的起点

Hyperliquid / 推介Hyperliquid链上交易。支付更低的费用。在全链上订单簿上交易现货和永续合约。在前 2500 万美元交易量中享受 4% 的交易费折扣。开始交易 ↗Pawnie 的推介链接

Hyperliquid 产品事实

入驻和提现指南

到达 HyperCore 的存款和转入 HyperEVM 地址的转账是不同的目的地。请匹配实际存款流程中显示的目的地。接受的资产存款也不代表该资产符合每个合约的保证金资格。

对于想要订单簿界面和清晰公布的费率表的交易者来说，Hyperliquid 是一个有用的首选对比对象。其基础验证者运营的永续合约费率表在相关调整前列出 0.045% 的吃单费和 0.015% 的挂单费。这意味着假设的 10,000 美元吃单成交有 4.50 美元的基准费用。费率表

HIP-3 市场可能会增加部署者经济模型或增长模式调整，因此不要对每种显示的资产应用统一的基准。质押、报价资产处理以及实际的账户等级也可能改变费率。

推荐文档描述了用户前 2,500 万美元交易量的 4% 交易费折扣，并包含排除条款和独立的奖励上限。这是在费用上减免 4%，而不是在交易价值上减去四个百分点。推荐条款

2. Lighter：选择账户，而非口号

Lighter / REFERRALLighter以零标准挂单和吃单费进行交易。标准吃单订单有记录在案的 300 毫秒延迟。资金费和其他成本仍可能适用。打开 Lighter ↗Pawnie 的推荐链接

Lighter 产品事实

账户类别和限制。

这些是执行策略上的差异，而不仅仅是忠诚度折扣。对于 API 策略，即使订单通常作为做市流动性挂单，订单取消延迟和请求配额也可能很重要。发布的延迟处理并非对您的端到端成交时间的独立测量。

这是工作流上的权衡。偶尔下单的交易员可能会对 Standard 有不同的评估，而需要另一种延迟或速率限制配置的机器人则不同。高级订单功能和其他成本需要单独检查。

在将其零费率宣传与付费场所进行比较之前，我会检查实际的账户类别和订单类型。在将推荐视为折扣之前，请检查当前的资格。

3. Aster：合约组更改费率

Aster 产品事实

合约费率组。

一个有用的 Aster 对比在百分比之前标注了合约组。股票、商品和加密货币参考可以共享一个界面，同时使用不同的费率表。相同的界面并不代表相同的抵押品、交易时间或基础资产权利。

Aster 当前的通用加密永续合约费率表列出了零做市商和 0.04% 基础吃单费用。B 组有不同的吃单费率，而 RWA 对列出了 0.0125%。因此，BTC 费用报价和股票挂钩永续合约报价回答了不同的问题。股票或 RWA 永续合约提供价格敞口，而非对基础证券的所有权或赎回权。Aster 费用。

这是一个很好的例子，说明了为什么单一的“交易所费用”列可能会产生误导。请检查市场分组、报价资产和账户等级。产品模式也有其自身的机制。

Aster 已发布推荐材料，但活动积分和持续的费用返现不应被视为可互换的收入。请使用当前适用的计划并确认奖励资产。推荐政策。

4. 扩展：相对直接的费用对比

扩展产品事实

技术架构、账户创建。

钱包地址、交易账户和可提取余额是不同的概念。API 文档说明，提现须满足初始保证金要求以及各市场规定的提现后要求。未实现利润并非在每个市场都能自动提取。提现和市场 API。

Extended 的文档列出其标准加密货币费率表为 0.025% 的 taker 费率和零 maker 费率。RWA 市场列出 0.010% 的 taker 费率。因此，在加密货币费率表下，10,000 美元的 taker 成交在扣除头寸的其他成本前需支付 2.50 美元。交易费用。

只要市场和账户匹配，公布的拆分比例就更容易建立同类对比。Maker 返利有独立的资格规则；零 maker 费率并不保证订单一定能成交。

普通推荐计划和基于邀请的联盟计划也不同。文档描述了普通推荐折扣的资格和交易量限制。请确认是哪个计划生成的链接。推荐和联盟。

5. GRVT：同时比较永续合约和入驻流程

GRVT / 推荐GRVT将资产变动保留在您的 SecureKey 下。GRVT 要求您提供用于更改资产所有权的操作签名凭证。探索 GRVT ↗Pawnie 的推荐链接

GRVT 产品事实

SecureKey，托管模型。

自托管描述了谁授权资产移动。这并不意味着运营商在排序或暂停交易所方面没有作用。GRVT 自身的托管解释将这些运营控制与对用户签名密钥的控制区分开来。

GRVT 当前的 Level 1 永续合约费率表列出了 0.0450% 的吃单费率和少量的挂单返佣。其现货费率表具有不同的费率，且文档将 2026 年 3 月 23 日后生效的费用模型与上方的已过期表格区分开来。GRVT 费用模型。

账户和抵押品工作流值得同等关注。当资产被转换为偿还借入的 USDT 时，多资产保证金可能会增加成本。该费用与正常的永续合约成交是分开的。

此路径适合那些愿意完成相关入驻流程并检查更集成交易账户的人进行对比。检查支持的司法管辖区，而不是假设其 DEX 标签取消了这些规则。

6. Paradex：零售和 API 费率不同

Paradex / 推介Paradex零售路径交易费用为零。专业订单使用独立的费率表；请检查您的订单如何被分类。打开 Paradex ↗Pawnie 的推介链接

Paradex 产品事实

零售和专业费率规则

对于专业集成而言，订单的费率分类比品牌的“零费率”口号更具参考价值。将其与 Lighter 的账户类别进行对比：两者都需要了解账户或订单是如何分类的，但分类规则并非可以互换。

订单的分类至关重要。通过零售界面交易的人和提交 API 订单的人，在同一个品牌下可能获得不同的执行待遇。

其推荐页面还包括历史代币对齐的活动日期。一个在 2026 年 4 月结束的活动，不应仅仅因为页面仍在在线就作为 10 月份的活跃优惠进行宣传。推荐文档

7. dYdX：检查当前参数

dYdX / REFERRALdYdX通过 dYdX 的开发者 API 连接交易工具。官方 API 涵盖订单管理、账户数据和实时市场行情。探索 dYdX ↗Pawnie 的推荐链接

dYdX 产品事实

开发者文档、当前的联盟 FAQ。

集成需要资金路径、账户配置以及 API 密钥。开发者支持的存在并不意味着第三方前端提供底层交易场所的所有市场或费率层级。

dYdX 提供 AppChain 订单簿模型。其帮助文档描述了基于过去 30 天交易量的挂单者/吃单者定价和吃单者层级，相关参数受治理约束。显示给账户的有效费率表才是对比的标准。交易费用。

当前的联盟 FAQ 描述了 AppChain 程序。有效的推荐 URL 并不授权所有的营销渠道；请检查协议以获取准确的当前程序，而不是借用旧的以太坊程序的条件。当前的联盟 FAQ。

对于交易者，请检查市场准入和资金路径。对于发布商，请核实协议是否适用于正在推广的准确程序和前端。

8. GMX：资金池成本值得单独列出一列

GMX / 推荐GMX对比基于资金池的替代方案与订单簿。仓位余额影响费用；借贷、资金费和价格影响是独立的。探索 GMX ↗Pawnie 的推荐链接

GMX 产品事实

GMX 费用组成。

在对比 GMX 与订单簿时，保持头寸持有时长不变。开仓费用的小幅差异可能会被借贷或资金费所抵消。对于短周期的往返交易，资金池余额和价格冲击比长周期的年化资金费更值得关注。

当交易改善多头/空头余额时，GMX 的常见头寸费用为 0.04%，当交易恶化余额时为 0.06%，并存在特定市场的例外情况。资金费、借贷、价格冲击和网络执行成本与该费率并列存在。GMX 成本。

这与订单簿的挂单/吃单费用不同。资金池的风险敞口和交易方向会影响结果。更长的持有期可能会使借贷或资金费率比入场价格更重要。

GMX 的推荐计划已公布折扣和联盟层级。请验证有效的代码和路径，而不是将第三方接口费用视为协议折扣的一部分。GMX 推荐。

9. Pacifica：另一种 Solana 订单簿路径

Pacifica 产品事实

产品概览、VIP 计划。

Pacifica 和 Jupiter 都可以适配 Solana 工作流，但采用不同的执行经济模型。相关的比较是 Pacifica 订单簿成交与您选择的特定 Jupiter 产品之间的对比，而非两个共享网络的应用程序之间的对比。

Pacifica 的官方文档描述了 Solana 永续合约交易生态系统、API 和更广泛的产品范围。其自身声明的成交量数据在此不作为独立的执行评分。Pacifica 概览。

将当前的合约、账户等级和订单簿报价与您预期的交易规模进行对比。API 或做市商计划的存在并不代表那一刻特定交易对的深度。

发布的推荐和联盟计划提供了资格和链接条款的来源。请将这些条款与代币或积分投机分开。推荐计划。

10. Jupiter Perps：伴随持仓成本的便利性

一个在相同名义价值下开仓并平仓的 $10,000 JLP 头寸，在借入、价格影响和其他成本之前，有 $12 的基础头寸费用往返。等值名义 JLP 示例：此算术计算使用的是经审查的每笔交易 0.06% 的费用，而非 GUM Beta 费用。

Jupiter Perps 产品事实

JLP 费用组成部分，Beta 市场。

杠杆滑块并不会使借入部分成为每项费用的正确基础。如果两个账户持有相同的头寸名义价值但具有不同的抵押金额，所报价的 JLP 借款分母仍保持为完整的头寸规模。

这可能适合已经在 Jupiter 生态系统中运行的用户，但多日头寸需要超出入场报价的信息。检查完整的头寸规模、每小时借款利率和退出条件。

不要假设 Jupiter 交易的推荐计划会自动适用于其永续合约产品。检查该链接和条款是否适用于预期的永续合约路径。

11. Entropy：Hyperliquid 上由构建者部署的市场命名空间

Entropy / 推荐Entropy探索 EntropyIO 的构建者部署市场。io: 合约命名空间在 Hyperliquid 上具有特定于市场的杠杆限制。打开 Entropy ↗Pawnie 的推荐链接

EntropyIO 在 Hyperliquid 的公共交易所元数据中被识别在 io 命名空间下。10 月 15 日的 API 快照返回了 13 个已注册的市场条目，其中 io:SBE 和 io:H100 被明确标记为已下架。这剩下 11 个没有该标记的条目；这并不是独立测量的流动性或近期成交的市场数量。

Entropy 产品事实

下方选定的市场参数来自对官方 API 的未经身份验证的读取，而非交易测试。

配置的最大值并不保证账户可以按该杠杆开设任何规模的仓位。仓位限制、保证金层级、访问限制以及可执行订单簿仍然有效。保留原始标识符，而不是根据交易对猜测法律权利或确切的底层资产。

要重现身份和市场检查，请使用 {"type":"perpDexs"} 然后 {"type":"meta","dex":"io"} 查询 Hyperliquid 的公共信息端点。这确认了注册的命名空间和合约参数。它并不建立实时价差、有机成交量或读者的最终费用。官方信息 API。

这使得 Entropy 与 Hyperliquid 的对比比与其他独立的底层交易所更具体：选定的构建者部署的市场及其经济模型是交易的一部分。不要将验证者运营的基准费用不变地分配到每个 io: 合约中。

官方界面是 entropy.io，与名称相似的旧版 Solana 和身份产品不同。审查的条款识别了 Bursa Global Inc. 和地理限制。Entropy 界面条款。

附加产品评论：Arcus 股票代币现货和仅限邀请的永续合约

Arcus / 推荐Arcus符合条件的用户可以全天候交易股票代币。Arcus 宣传零现货交易费用。永续合约需要符合条件的邀请访问权限；可能适用其他费用。探索 Arcus ↗Pawnie 的推荐链接

Arcus 将股票代币现货交易与 Robinhood Chain 上的独立永续期货产品相结合。这一区别至关重要：符合条件的用户可以访问现货，而 10 月份的邀请码更新描述了对永续合约的受控访问。Arcus 并非 dYdX Chain 的替代名称，后者仍继续运行。产品概述。

现货交易和永续合约使用不同的机制

7月1日的发布文章确认了 Robinhood Crypto 的投资，但未披露投资金额或估值。它将股票代币（Stock Tokens）呈现为可转让/自托管资产，并将现货资产呈现为永续合约的未来抵押品。该抵押功能在源文件中是路线图声明，并非证据表明每个股票代币已经可以作为每个合约的保证金。Arcus 和 Robinhood 公告。

当前的现货路由利用多个流动性来源。RFQ 是与链上 AMM 并列的一个来源。对于 RFQ 路径，交易者签署一个带有最小输出的意图；做市商返回具有约束力的报价，且结算交易原子化执行或回滚。服务器可能会组合多个做市商的报价。现货路由和 RFQ。

这与将每笔现货交易视为订单簿成交不同。这也意味着，仅用旧的托管等待描述不足以解释当前的 RFQ 交易。关于零现货交易费的说法不应被过度延伸为零价差、零网络成本或每项衍生品均经过验证的零费用。

对于永续合约，9 月的公告描述了与全仓保证金并行的每仓隔离保证金。隔离保证金将抵押品分配给该仓位；全仓保证金在不同仓位之间共享抵押品。这些是保证金机制，而非针对每种协议或运营风险的保护。隔离仓位释放。

股票代币（Stock Token）实际代表的内容

Arcus 在 10 月关于 Robinhood Wallet 集成的帖子中将股票代币描述为由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行的代币化债务证券。它们提供经济上的风险敞口，但并不包含底层证券的法律或受益所有权。该集成允许符合条件的 Robinhood Wallet 现货交换通过 Arcus 执行；它并不意味着每一次钱包交换都是 Arcus 成交。钱包集成与发行人披露。

访问权限、邀请和积分现在的运作方式

10 月 1 日的邀请更新取代了简单的手动白名单描述。代码为一次性使用，且推荐链接本身并不授予访问权限。所有者可以启用自动邀请分发，在这种情况下，新的符合条件的受邀用户将使用可用代码。该更新描述了代码赎回后 30 天的激活窗口；仅进行现货交易不计入永续合约激活。当前的邀请规则。

10 月的积分公告规定每周固定分配 250,000 个积分，并在东部时间周三下午 3 点发布。交易、做市、保留抵押品和推荐均可贡献积分；RWA 和非交易时段活动有描述的加成。这些是酌情参与的积分，而非确认的代币分配或现金回报。当前的计划条款和加成可能会发生变化。Arcus 积分。

因此，实际的访问检查是具体的：账户是否拥有永续合约权限，以及推荐路径中是否确实包含可用的邀请？不要仅仅为了追求假设的代币奖励而进行存款或交易。

谁在运营界面，以及它受到哪些限制？

审查的条款将 Delaware 界面运营商 Pocket Protector Labs Inc. 与 Arcus 协议的关系区分开来。它们限制美国、英国、加拿大和其他指定类别的用户，并且并未将该界面描述为受监管的经纪商或交易所。与 Robinhood 的合作伙伴关系并不会将金融服务执照转移到每一个 Arcus 产品上。界面条款。

早期访问观察：Derpetual

Derpetual / 早期访问Derpetual加入 Derpetual 的早期访问候补名单。当前页面提供候补名单注册。生产环境交易和奖励不予保证。加入候补名单 ↗Pawnie 的推荐链接 · 早期访问

Derpetual 的官方页面目前描述了早期访问、候补名单和状态卡。它不在主要的十一条路径比较中，因为候补名单并非生产环境交易的证据。加入并不保证获得空投或特定的发布日期。官方早期访问页面。

比较你实际可以进行的交易

使用相同的市场、名义价值、订单类型和持有期。加上入场和出场费用、资金费或借贷成本、价格影响、网络成本以及任何界面费用。然后仅应用你的账户有资格获得的折扣。

这为交易者提供了一个可用的短名单：订单簿路径、账户类别选择和资金池支持的替代方案。对于无杠杆的代币购买，请使用模因币平台比较。对于欧洲法币到加密货币的现货访问，请使用 MiCA 平台比较。

此比较回答的问题

零费率永续 DEX 总是更便宜吗？

不。Lighter Standard 和 Paradex retail 为各自的范围发布零交易费待遇。资金费、价格影响、订单处理和其他适用成本仍可能决定完整的持仓成本。

在公司上的永续合约会给我提供其股份吗？

引用公司的衍生品并不自动构成对该公司的所有权权利请求。请阅读合约和抵押条款；代币化的现货证券与永续合约具有不同的法律结构。

研究范围和日期

产品事实表和额外的运营细节于 2026 年 10 月 15 日审查。早期的监管快照和保存的推荐观察结果保留其旁标注的日期。本对比使用主要文档，而非资金支持的执行测试；缺失的已验证数值将保持未分配状态，而非从另一个平台推断。

4 美元的费用优势可能会在持仓期间消失

使用上述引用的标准加密货币吃单费率，10,000 美元的开仓成交和 10,000 美元的平仓成交在 Hyperliquid 0.045% 的基础费率下成本为 9 美元，在 Extended 0.025% 的费率下成本为 5 美元。这在扣除折扣、资金费、价格影响和其他成本之前，分离出了 4 美元的差异。这并不在所有 HIP-3 或 RWA 市场中保持不变。

在相同的 10,000 美元名义价值上，额外的 0.04% 的累计净持仓成本将消耗掉全部 4 美元的优势。这是一个敏感性计算，而非观察到的资金费率差异或建议。请对比实际资金费方向、持仓时长和可执行报价。Hyperliquid 费用，Extended 费用。