Was ist Hyperliquid? Wie die Börse funktioniert, was HYPE macht und wer sie nutzen kann

Hyperliquid ist eine Handelsplattform, die auf ihrer eigenen Blockchain läuft. Du verbindest eine Non-Custodial-Wallet, hinterlegst USDC und handelst Perpetual-Futures oder Spot-Token in einem Orderbuch, in dem jede Order Onchain aufgezeichnet wird. Der Name wird oft mit einem Token, einem Unternehmen und einer Aktie verwechselt, daher trennt dieser Leitfaden diese Begriffe. Überprüft am 2. November 2026.

Die Kurzfassung

Es ist eine Blockchain, die um ein Orderbuch herum aufgebaut ist. Die Dokumentation von Hyperliquid besagt, dass Orders, Stornierungen, Trades und Liquidationen alle Onchain stattfinden.
HYPE ist der native Token. Er wird für Staking und Netzwerkkosten verwendet und gewährt Gebührenrabatte. Er ist keine Beteiligung an etwas.
Die Märkte gehen über Krypto hinaus. Externe Teams betreiben Perps auf Aktien, Gold und Öl über HIP-3.
Leverage kann eine Einzahlung auslöschen. Die Plattform hatte bereits einen schwerwiegenden Vorfall.

Wie die Börse funktioniert

Hyperliquid ist eine eigene Layer-1-Chain, die durch Validatoren gesichert wird, die einen Konsens-Algorithmus namens HyperBFT ausführen. Die Dokumentation unterteilt sie in zwei Teile. HyperCore hält die Perp- und Spot-Orderbücher sowie die Margin-Engine. HyperEVM führt Standard-Smart-Contracts aus und kann die Liquidität von HyperCore nutzen.

Die Dokumentation gibt einen Durchsatz von etwa 200.000 Orders pro Sekunde und eine mediane Latenz von 0,2 Sekunden für einen co-located Client an. Der Handel hat keine Gas-Gebühr. Du zahlst Gas nur, wenn du von einer anderen Chain einzahlst, und die Dokumentation nennt USDC auf Arbitrum als gängigen Weg.

Perpetuals, Funding und Liquidationen

Ein Perpetual-Contract hat kein Verfallsdatum. Du hinterlegst USDC als Margin und gehst mit Leverage Long oder Short. Der maximale Leverage auf den Kernmärkten reicht von 3x bis 40x, je nach Asset.

Um den Kontrakt nahe am Spot-Preis zu halten, bewegt sich Funding jede Stunde zwischen Longs und Shorts und ist auf 4 % pro Stunde begrenzt. Hyperliquid behält keinen Anteil davon.

Liquidation beginnt, wenn das Eigenkapital des Kontos unter die Maintenance Margin fällt, welche die Hälfte der Initial Margin beim maximalen Leverage eines Assets beträgt. Die Position wird in das Orderbuch verkauft. Wenn das Eigenkapital unter zwei Drittel der Maintenance Margin fällt, übernimmt der Liquidator-Vault die Position und du verlierst auch die Maintenance Margin.

HIP-3: Aktien, Gold und Öl

HIP-3 ermöglicht es externen Teams, sogenannten Deployern, ihre eigenen Perp-Märkte auf der Hyperliquid-Engine zu starten. Ein Deployer definiert das Oracle und die Vertragsregeln, legt den Leverage fest, kann den Markt abwickeln und muss 500.000 HYPE staken. Validatoren können diesen Stake slashen.

Der größte Deployer ist trade[XYZ]. Am 28. Oktober zählte TokenPost 169 aktive HIP-3-Märkte mit einem Open Interest von 4,12 Milliarden $, wovon 97 % in den Märkten von trade[XYZ] lagen. Die größten waren der S&P 500, Gold und WTI-Rohöl. Andere Tracker zählen die Märkte unterschiedlich.

Dies sind Kontrakte auf einen Preis, keine Aktien. Du erhältst kein Stimmrecht und keine Dividende, und das Oracle des Deployers entscheidet über den Preis. Unser Vergleich von 11 Perp-DEXs zeigt auf, wie sich dies von anderen Handelsplätzen unterscheidet.

Was der HYPE-Token macht

Aus den Dokumenten und den eigenen Materialien von Hyperliquid:

Staking. HYPE wird an Validatoren delegiert. Das Beispiel in den Dokumenten ist eine Belohnung von etwa 2,37 % pro Jahr bei 400 Millionen gestakten HYPE, und die Rate sinkt, je mehr gestakt wird. Das Unstaking dauert 7 Tage.
Gebührenrabatte. Gestaktes HYPE reduziert die Handelsgebühren um 5 % bei über 10 HYPE bis zu 40 % bei über 500.000.
Netzwerknutzung. HYPE zahlt die Netzwerkkosten, einschließlich des Gas auf HyperEVM, und unterstützt HIP-3-Deployer.
Burn. Gebühren gehen an HLP, den Assistance Fund und die Deployer. Die Dokumente besagen, dass der Assistance Fund Gebühren automatisch in HYPE umwandelt und diesen verbrennt.

Was die Dokumente nicht sagen, ist, dass dies den Preis hebt. Das ist eine Annahme, und der Preis hängt von der Nachfrage ab. Ein von OKX gehostetes MiCA-Whitepaper stellt fest, dass das Halten von HYPE keinen Anspruch auf Gewinne oder Dividenden gibt.

HYPE während des Binance-Hacks

Am 30. Oktober berichtete CoinDesk, dass HYPE um 15 % stieg und sein Open Interest um 28 % hochschnellte, während der restliche Markt nach dem 6,3 Milliarden Dollar schweren Binance-Hack fiel. Futures-Liquidationen erreichten 1,57 Milliarden Dollar. Unser Hack-Bericht enthält den vollständigen Zeitplan.

Das zeigt relative Stärke, und die Ursache ist offen. Eine mögliche Erklärung sind Nachrichten vom 29. Oktober, als ICE einen Deal mit trade[XYZ] ankündigte, um einen US-regulierten Markt auf Hyperliquid aufzubauen, vorbehaltlich behördlicher Genehmigungen. 24/7 Wall St merkte an, dass ein Großteil des Anstiegs bereits vor dem Einfrieren der Auszahlungen durch Binance erfolgte, und nannte auch das Short-Covering als Faktor. Der Abfluss von Geld von Binance ist nicht bestätigt. Binance öffnete die Auszahlungen am 1. November wieder.

Die Week Ahead von CoinDesk listet einen HYPE-Unlock am 6. November auf: 0,08 % des zirkulierenden Angebots, etwa 16,77 Millionen Dollar. Dies ist keine Prognose für irgendetwas.

Hyperliquid-Gebühren

Laut der Gebührenseite vom 2. November beträgt die Basisgebühr für Perps 0,045 % für Taker und 0,015 % für Maker. Spot beginnt bei 0,070 % und 0,040 %. Die Gebühren sinken mit dem 14-Tage-Volumen und mit gestaktem HYPE, und große Market Maker können Rebates verdienen. HIP-3-Märkte können den „Growth-Mode“ nutzen, der die Gebühren um mindestens 90 % senkt, und Deployer können ihren eigenen Gebührenanteil hinzufügen. Funding, Spread und Slippage kommen oben drauf.

Unter dem Referral-Programm erhält ein neuer Nutzer 4 % Rabatt auf die Gebühren für sein erstes Volumen von 25 Millionen Dollar. Der Referrer verdient 10 % der Gebühren des verwiesenen Nutzers, abzüglich dieses Rabatts. Nutze den Hyperliquid-Referral-Link und Pawnie verdient diesen Anteil. Der Rabatt gilt nicht für Vaults oder Unterkonten.

Wer kann es nutzen

Die Nutzungsbedingungen (aktualisiert am 15. Juni 2026) schließen Personen in den USA, Ontario und sanktionierten Rechtsordnungen aus und verbieten VPNs, die dazu verwendet werden, deinen Standort zu verbergen. Sie besagen auch, dass weder die Benutzeroberfläche noch Hyperliquid von einer Behörde lizenziert sind. Die Dokumente listen keine separaten regionalen Regeln für Referrals auf, daher gelten diese Bedingungen und der Referral-Link ist nicht für US-Nutzer gedacht.

Die britische FCA führte Hyperliquid in einer Mitteilung vom 21. Mai als nicht autorisiert auf. Singapurs MAS fügte es am 26. Juni seiner Investor Alert List hinzu, was eine Warnung und kein Verbot ist. Prüfe deine lokalen Regeln, bevor du eine Einzahlung tätigst.

Risiken

Leverage. Eine kleine Bewegung gegen eine Position mit hohem Leverage kann die Margin auslöschen.
HLP und JELLY. Am 26. März 2025 trieb ein Trader den Preis des JELLY-Tokens in die Höhe und ließ den HLP-Vault eine verlustreiche Short-Position halten. CoinDesk berichtete von einem nicht realisierten Verlust von $13.5 Millionen zu einem bestimmten Zeitpunkt. Die Validatoren stimmten dafür, JELLY zu delisten und die Positionen bei $0.0095 abwickeln, und die Foundation gab an, dass sie Nutzer außer den markierten Adressen entschädigen würde. HYPE fiel um etwa 20 %. Blockworks berichtete, dass Kritiker den Schritt als „Validator-Put“ bezeichneten.
Validatoren. Etwa 27 Validatoren sind aktiv, und die Dokumentation besagt, dass kein automatisches Slashing implementiert ist. Am 14. Oktober schätzte uwuu.ai die fünf Hyper-Foundation-Validatoren bei etwa 47 % des aktiven Stakes. Für einen Konsens werden mehr als zwei Drittel benötigt, sodass nach dieser Arithmetik keine Abstimmung ohne sie durchgeht.
HIP-3-Konzentration. Ein Deployer hält 97 % dieses Open Interest.

Wenn du planst zu traden, dimensioniere die Position so, dass der Verlust des gesamten Betrags akzeptabel ist. Nutze den Referral-Link nur, wenn dein Land dies erlaubt.

FAQ

Ist Hyperliquid eine Aktie?

Nein. Hyperliquid ist ein Protokoll und eine Börse, und es gibt keine Aktien zum Kauf. Suchanfragen nach „Hyperliquid stock“ meinen normalerweise eines von vier Dingen. HYPE ist ein Token und gewährt keine Eigentumsrechte. Hyperliquid Strategies (Nasdaq: PURR) ist ein separates Unternehmen, das HYPE hält und sagt, dass es nicht mit Hyperliquid verbunden ist. US-ETFs wie 21Shares THYP, Bitwise BHYP und Grayscale HYPG halten HYPE und handeln seit Mai und Juni 2026. Stock-Perps auf Hyperliquid verfolgen Aktienkurse, ohne dir Aktien zu geben.

Was ist HYPE?

Der native Token von Hyperliquid, der für Staking, Netzwerkkosten und Gebührenrabatte verwendet wird. Er beinhaltet keinen Anspruch auf Gewinne.

Ist Hyperliquid sicher?

Keine Plattform ist risikofrei. Es gibt kein Firmenkonto, aber die Einlagen liegen im eigenen Onchain-System von Hyperliquid und nicht in deiner Wallet. Leverage, Liquidationen, Oracle-Wahlen und die Konzentration der Validatoren sind reale Risiken.

Kannst du Hyperliquid in den USA nutzen?

Nein. Die Nutzungsbedingungen schließen Einwohner der USA und Personen, die sich in den USA befinden, aus.

Quellen

Referral-Offenlegung: Die in diesem Artikel markierten Hyperliquid-Links sind Referral-Links, und Pawnie kann eine Belohnung erhalten, wenn du dich anmeldest oder die Plattform nutzt. Leverage kann zum Verlust deiner gesamten Einlage führen. Dies ist keine Finanzberatung oder eine Empfehlung, HYPE zu kaufen. Informationen Stand 2. November 2026.